LCI vs LCA: Qual Investimento Isento de IR Rende Mais?

A Medida Provisória 1.303 propunha cobrar 5% de IR sobre LCI e LCA a partir de 2026 — e caducou em outubro de 2025 sem virar lei.

O resultado: LCI e LCA seguem 100% isentas de Imposto de Renda para pessoa física, exatamente quando a Selic opera a 14,50% ao ano e o CDI gira em torno de 14,65%. Para quem tem horizonte de pelo menos seis meses, essa combinação cria uma das melhores janelas de renda fixa isenta dos últimos anos.

O Que São LCI e LCA e Por Que o Governo Isenta os Dois?

Para financiar imóveis, os bancos emitem LCIs. Para financiar produtores rurais, emitem LCAs. O investidor empresta dinheiro ao banco, que repassa para mutuários ou agricultores, e recebe juros no vencimento. A diferença em relação ao CDB é que a operação precisa estar lastreada em crédito imobiliário (LCI) ou agrícola (LCA). Por isso, o governo concede isenção de IR — é um incentivo para que capital privado flua para esses setores estratégicos.

LCI e LCA são isentas de Imposto de Renda para pessoas físicas desde 2004, com base no art. 3º, inciso IV da Lei 11.033/2004. A isenção se aplica tanto ao resgate normal quanto ao vencimento. Vale anotar: pessoas jurídicas não têm essa isenção. Se você investe via empresa, o tratamento fiscal é completamente diferente.

A cobertura do FGC é de até R$ 250 mil por CPF por instituição financeira, com teto de R$ 1 milhão a cada 4 anos. Isso significa que, se o banco quebrar, você recebe de volta até esse limite. Esse detalhe importa muito na hora de escolher emissores menores, que costumam pagar taxas mais altas exatamente para atrair capital.

Quais São as Regras de Prazo Mínimo Após as Mudanças do CMN?

Esse é o ponto que mais confunde investidores em 2026 — as regras mudaram três vezes em pouco mais de um ano. O Conselho Monetário Nacional (CMN) aprovou em maio de 2025 a redução de nove para seis meses o prazo mínimo de vencimento das LCIs e das LCAs emitidas sem atualização por índice de preços.

A mudança é válida apenas para LCIs e LCAs que não têm sua remuneração atrelada a índices de preços, como o IPCA. Estas continuam sujeitas à carência de 36 meses, no caso das LCIs, e 12 meses, no caso das LCAs. Na prática: as LCIs e LCAs indexadas ao CDI (as mais comuns no mercado) e prefixadas agora podem oferecer liquidez diária para resgate após decorrido um prazo de seis meses a partir do aporte do investidor.

Para quem aplica a partir de 26 de maio de 2025, passam a valer os novos prazos de carência mínima para resgate. Os investimentos realizados até 23/05/2025 seguem as regras vigentes no momento da contratação, permanecendo válidas a rentabilidade e a carência de 270 dias (9 meses). Verifique sempre a data de emissão antes de assumir qual prazo se aplica ao seu título.

LCI vs LCA: Existe Diferença Real de Rendimento?

Para o investidor pessoa física, a distinção mais prática entre os dois títulos não está no tratamento fiscal — ambos são isentos. O que diferencia LCI de LCA na prática é a disponibilidade de ofertas e a taxa negociada: LCAs costumam aparecer em maior volume em bancos médios e plataformas como XP, BTG e Rico, enquanto LCIs tendem a ter emissões mais concentradas em instituições com carteira imobiliária robusta. Quando o investidor está disposto a travar o dinheiro por mais tempo, não é difícil encontrar LCAs e LCIs pagando 92% do CDI ou mais em vencimentos de até cinco anos.

A regra prática: se duas ofertas têm a mesma taxa percentual do CDI, prefira a de menor prazo de carência — a liquidez tem valor real.

Como Calcular se a LCI Ou LCA Bate o CDB na Prática?

Aqui está o cálculo que a maioria dos investidores nunca faz — e que define tudo. O IR sobre CDB segue tabela regressiva: 22,5% até 180 dias, 20% de 181 a 360 dias, 17,5% de 361 a 720 dias, e 15% acima de 720 dias.

A fórmula de equivalência (gross-up) é simples: divida a taxa da LCI por (1 menos a alíquota de IR do CDB no mesmo prazo). Para prazo de 12 meses (IR de 17,5%), a fórmula é: CDB_equivalente = taxa_LCI ÷ (1 − 0,175). Uma LCI a 90% do CDI equivale a um CDB de 109% do CDI em termos líquidos.

Prazo	Alíquota IR (CDB)	LCI 90% CDI equivale a…	LCI 92% CDI equivale a…
6 meses	22,5%	CDB 116,1% CDI	CDB 118,7% CDI
12 meses	17,5%	CDB 109,1% CDI	CDB 111,5% CDI
24 meses	15%	CDB 105,9% CDI	CDB 108,2% CDI
36 meses	15%	CDB 105,9% CDI	CDB 108,2% CDI

Para igualar uma LCA de 95% do CDI, um CDB precisaria pagar cerca de 108% a 110% do CDI. No caso de LCAs próximas de 98%, a equivalência sobe para 112% do CDI ou mais. Esses CDBs existem — mas geralmente em bancos de menor porte, com risco diferente.

O ponto de virada acontece nos prazos longos. Para aplicações de 24 meses ou mais, o IR do CDB cai para a alíquota mínima de 15%, enquanto a LCI continua isenta. A vantagem da isenção da LCI encolhe — e em alguns casos o CDB passa à frente, dependendo da taxa contratada. a isenção de IR vale mais no curto prazo, quando a alíquota do CDB ainda é 22,5%.

Quanto Rende Efetivamente com a Selic Atual?

O Copom fez um novo corte de 0,25 ponto percentual na taxa básica de juros em maio de 2026. Com isso, a Selic passou de 14,75% para 14,50% ao ano. O CDI acompanha de perto, rodando em torno de 14,65% ao ano.

Uma aplicação de R$ 1 mil em LCA ou LCI a 92% do CDI deve render: R$ 1.128,69 após um ano (contra o retorno de R$ 1.082,20 na poupança); R$ 1.269,03 após dois anos (contra o retorno de R$ 1.171,16 na poupança); R$ 1.852,29 após cinco anos (contra o retorno de R$ 1.484,35 na poupança).

Para colocar em perspectiva: a isenção de IR em LCI e LCA pode adicionar entre 1,5 e 3 pontos percentuais ao ano de retorno líquido em comparação com um CDB equivalente de prazo curto. Em um investimento de R$ 50 mil por 12 meses, isso representa entre R$ 750 e R$ 1.500 a mais no bolso — sem nenhum risco adicional. A poupança, mesmo isenta, entrega rendimento real muito inferior: descontada a inflação de 4,10% projetada pelo Boletim Focus, o rendimento real da poupança fica em apenas 3,84%.

A Tributação de 5% Que Quase Aconteceu em 2026

O fato de os rendimentos de LCI e LCA serem isentos de Imposto de Renda gerou muita polêmica ao longo de 2025, especialmente por causa da Medida Provisória nº 1.303, que propunha tributar os rendimentos de novas emissões desses títulos a partir de 2026.

A MP propunha uma alíquota de 5% (IRRF) sobre rendimentos de novas emissões, mas a MP caducou em outubro de 2025 sem ser convertida em lei, expirada dentro do prazo constitucional de 120 dias.

Existem discussões no âmbito legislativo sobre eventual mudança futura, mas atualmente LCI e LCA seguem isentos para pessoas físicas. o risco regulatório existe e deve ser monitorado antes de travar dinheiro por prazos muito longos. Minha leitura: para horizontes acima de 3 anos, prefiro distribuir entre LCI/LCA de prazo médio e Tesouro IPCA+, que tem proteção soberana.

Quais Erros Mais Comuns Quem Investe em LCI e LCA Comete?

O erro número um é confundir taxa bruta com rendimento real. Não compare CDB e LCI/LCA pela taxa bruta — sempre compare pelo líquido. Um CDB de 120% do CDI parece muito superior a uma LCI de 92% do CDI — mas no prazo de 12 meses, com IR de 17,5%, o CDB entrega apenas 99% do CDI líquido, perdendo feio.

O segundo erro é ignorar a carência. Para a reserva de emergência ou para dinheiro que pode ser necessário em menos de 9 meses, LCI e LCA não são adequados — independentemente da taxa. Já passei pela situação de precisar de liquidez com dinheiro travado em LCI e a única saída foi aguardar o vencimento. Não é confortável.

O terceiro erro é concentrar tudo em um único emissor. Uma carteira de renda fixa eficiente pode alocar 20–30% da renda fixa em LCI/LCA de diferentes emissores (máximo R$ 250 mil por banco) para otimizar a eficiência fiscal da carteira. Bancos menores pagam mais, mas o risco de crédito é real — mesmo com FGC, o processo de ressarcimento leva tempo.

Há ainda um erro menos óbvio: não considerar a equivalência fiscal ao comparar com Tesouro IPCA+. Uma LCI de IPCA + 6% ao ano isenta de IR é equivalente, em rendimento real líquido, a um Tesouro IPCA+ que precise pagar IPCA + 7,06% ao ano. Se o Tesouro IPCA+ longo estiver pagando IPCA + 6,5%, a LCI IPCA+ 6% é inferior mesmo com isenção. a isenção não é automaticamente vantagem — depende do spread real após equivalência fiscal.

Conclusão

LCI e LCA são, em maio de 2026, os melhores instrumentos de renda fixa bancária para pessoa física com horizonte de 6 meses a 2 anos — desde que a taxa ofertada passe no teste de equivalência com o CDB. Use a fórmula: divida o percentual do CDI da LCI por (1 − alíquota IR do prazo equivalente) e compare com o que o mercado paga em CDB. Se a LCI vencer, aplique. Se não vencer, o CDB de banco sólido com liquidez diária é escolha mais sensata. Verifique os termos atualizados diretamente no emissor antes de assinar qualquer aplicação.

Perguntas Frequentes

1. LCI e LCA são isentas de IR em 2026?
   Sim. A isenção foi mantida após a MP 1.303 caducar em outubro de 2025 sem ser convertida em lei.

2. Qual é o prazo mínimo de carência de LCI e LCA hoje?
   Para títulos indexados ao CDI ou prefixados, o CMN reduziu a carência mínima de 9 para 6 meses em maio de 2025.

3. Como comparar LCI com CDB de forma correta?
   Divida a taxa da LCI por (1 − alíquota IR do CDB no mesmo prazo). Uma LCI de 90% CDI equivale a CDB de 109% CDI em 12 meses.

4. LCA ou LCI: qual escolher?
   Para pessoa física, a escolha deve ser pela maior taxa líquida disponível no prazo desejado. Ambas têm a mesma isenção fiscal e cobertura do FGC.

5. Quanto rende R$ 50 mil em LCI ou LCA a 92% do CDI por 12 meses?
   Com CDI em torno de 14,65% ao ano, o rendimento líquido seria aproximadamente R$ 6.435 — contra cerca de R$ 5.400 na poupança no mesmo período.